حقوق المساهمين والتفرغ عن الأسهم والأسهم التفضيلية
Explanation
يشرح هذا الملخص أحكام الأسهم وحقوق المساهمين والتزاماتهم، ولا يغني عن مراجعة النصوص القانونية الحرفية. عند حل الشركة وتوافر موجودات كافية، يسترد كل مساهم القيمة الاسمية لسهمه مع مراعاة أسبقية الأسهم ذات الأولوية، ثم يوزع الفائض بنسبة الأسهم (المادة 114). كما يجوز للشركة استرداد رأسمالها أثناء حياتها من الأرباح عبر احتياطي خاص أو استهلاك، فتستبدل الأسهم الساقطة بأسهم تمتع (actions de jouissance) تحتفظ بامتيازات الأسهم المتداولة باستثناء الفائدة النظامية والقيمة الاسمية عند الحل (المادة 115).
يملك كل مساهم حق حضور الجمعيات والتصويت بعدد أصوات يعادل أسهمه مبدئيا (المادة 116). وإذا تجزأت ملكية السهم بين حق انتفاع (usufruit) وحق رقبة (nue-propriété)، تلتزم الشركة بتبليغ صاحبي الحقين جميع الدعوات والقرارات، ويصوت المنتفع في الجمعيات العادية بينما يصوت مالك الرقبة في الجمعيات غير العادية ما لم يتفقا خطيا على خلاف ذلك مع إبلاغ الشركة والنشر في السجل التجاري (المادة 116). وفي حال الشيوع (indivision)، يختار المالكون ممثلا واحدا عنهم، وإلا عينه رئيس المحكمة الابتدائية المختصة بقرار معجل التنفيذ (المادة 116). أما الصوت المزدوج (droit de vote double) للأسهم المحررة المملوكة منذ سنتين، فلا يطبق على الشركات المؤسسة بعد صدور القانون، ويجوز للجمعية غير العادية إلغاؤه بالإجماع (المادة 117).
يتفرغ المساهم بحرية عن أسهمه مع مراعاة قيود الأسهم العينية، غير أنه يمكن للنظام الأساسي تقرير حق أولوية في الشراء (droit de préemption) للمساهمين أو للشركة من مالها الاحتياطي الحر، شرط عدم جعل السهم غير قابل للتداول عمليا أو الإضرار الفاحش بالمساهم، ويمارس مالك الرقبة وحده هذا الحق عند تجزئة الملكية (المادة 118). كما يحق للشركة المدرجة في الأسواق المالية شراء أسهمها من احتياطيها الحر ضمن النسبة المحددة في أنظمة الأسواق المالية (المادة 118).
يلتزم المساهم بتسديد الباقي من ثمن سهمه غير المحرر (libération des actions) عند طلب مجلس الإدارة، ويبقى المتفرغون السابقون متضامنين (solidarité) بأداء هذا المبلغ لمدة عامين من تاريخ التفرغ، ويبطل بطلانا مطلقا كل نص أو قرار مخالف (المادة 119). ومن يدفع من المساهمين السابقين يحل محل الشركة ويرجع على من أحرز السهم بعده (المادة 120). وإذا تقاعس المساهم بعد إنذاره، جاز للشركة بيع السهم ومطالبته بالفرق والنفقات بالتضامن مع المتفرغين السابقين، ويقع واجب التسديد على مالك الرقبة ما لم يبلغ مجلس الإدارة باتفاق مخالف (المادة 121).
أجاز القانون للشركات المغفلة، مع مراعاة قانون أسهم المصارف، إصدار أسهم تفضيلية اسمية (actions de préférence) تتمتع بامتيازات وأولويات مادية وحق الاطلاع على المستندات، لكنها تحرم من النقاش والتصويت في الجمعيات ومن عضوية مجلس الإدارة واقتسام الموجودات (المادة 121 مكرر 1). وتنشأ هذه الأسهم عند التأسيس أو عند زيادة رأس المال، ولا يخضع إنشاؤها حكما لحق الأفضلية العادي في الاكتتاب، إلا إذا منحت الشركة مساهميها هذا الحق بنص في النظام أو بقرار من الجمعية غير العادية المنشئة لها (المادة 121 مكرر 2).
Official legal articles
replace · 1948-12-01: Open the official text
amend · 2019-04-01: Open the official text
amend · 2019-04-01: Open the official text
amend · 2019-04-01: Open the official text
amend · 2019-04-01: Open the official text
amend · 2019-04-01: Open the official text
amend · 2019-04-01: Open the official text
insert · 2019-04-01: Open the official text
note_added_by · 2019-04-01: Open the official text
insert · 2019-04-01: Open the official text
Think deeper
لماذا ألزم القانون صاحب حق الرقبة بتسديد باقي ثمن السهم ومنحه وحده ممارسة حق الأولوية في الشراء، بينما خص صاحب حق الانتفاع بالتصويت في الجمعيات العمومية العادية؟
Flashcards
كيف توزع موجودات الشركة المغفلة عند حلها إذا بقيت موجودات كافية؟
يسترد كل مساهم المبلغ الاسمي لسهمه مع حفظ أسبقية الأسهم ذات الأولوية، ثم توزع الزيادة على جميع المساهمين بنسبة عدد أسهمهم (المادة 114).
بماذا تستبدل الأسهم الساقطة عند استرداد الشركة لرأسمالها من الأرباح، وما هي حقوقها؟
تستبدل بأسهم تمتع تمنح حامليها امتيازات الأسهم المتداولة، باستثناء الفائدة المعينة في النظام ومبلغ السهم الاسمي عند حل الشركة (المادة 115).
كيف يتوزع حق حضور الجمعيات العمومية والتصويت فيها بين صاحب حق الانتفاع وصاحب حق الرقبة؟
يصوت صاحب حق الانتفاع وحده في الجمعيات العادية، ويصوت صاحب حق الرقبة في الجمعيات غير العادية، ما لم يتفقا بعقد يبلغ للشركة وينشر في السجل التجاري (المادة 116).
من يعين ممثل المالكين بالشيوع لحضور الجمعيات العمومية إذا لم يتفقوا على اختيار شخص واحد؟
يعينه رئيس المحكمة الابتدائية المختصة في مركز الشركة بقرار معجل التنفيذ يصدر وفق الأصول المستعجلة بعد سماع سائر المالكين، ويستمر حتى الجمعية السنوية للمصادقة على الحسابات (المادة 116).
ما هي شروط اكتساب السهم للصوت المزدوج، وهل يسري هذا الحكم على الشركات الجديدة؟
الأسهم المحررة تماما المملوكة لمالك واحد منذ سنتين على الأقل قبل دعوة الجمعية بما يشمل الإرث والهبة والوصية، ولا ينطبق ذلك على الشركات المؤسسة بعد صدور القانون (المادة 117).
ما هي الضوابط القانونية لممارسة حق الأولوية في شراء الأسهم المنصوص عليه في نظام الشركة؟
تحديد المهلة وآلية الثمن في النظام، وعدم إساءة استعماله بجعل السهم غير قابل للتداول عمليا أو بإيقاع ضرر فاحش بالمساهم، وأن تمارسه الشركة من مالها الاحتياطي الحر فقط (المادة 118).
ما هي مدة ونوع مسؤولية المتفرغين السابقين عن الجزء غير المدفوع من ثمن السهم؟
يظل جميع الذين أحرزوا السهم قبله مسؤولين بوجه التضامن عن المبلغ غير المدفوع لمدة عامين فقط من تاريخ التفرغ، ويبطل بطلانا مطلقا كل نص أو قرار مخالف (المادة 119).
ما هي حقوق المساهم السابق الذي أجبر على تسديد باقي أو جزء من ثمن السهم المتفرغ عنه؟
يحل محل الشركة في الحقوق وفي الادعاء على جميع الذين أحرزوا السهم بعده، وله في جميع الأحوال حق الرجوع على المساهم الذي أحرز السهم بعده (المادة 120).
ما هو الجزاء المترتب على تأخر المساهم عن تسديد القيمة المطالب بها من ثمن السهم، ومن يلتزم به عند تجزئة الملكية؟
يحق للشركة بعد إنذاره بيع السهم وتحميله النفقات والخسائر ومطالبته بالفرق بالتضامن مع المتفرغين السابقين، ويلتزم بالتسديد صاحب حق الرقبة ما لم يبلغ مجلس الإدارة باتفاق مخالف (المادة 121).
متى تنشأ الأسهم التفضيلية الاسمية، وما هي الحقوق التي يستثنى منها أصحاب هذه الأسهم مبدئيا؟
تنشأ عند التأسيس أو زيادة رأس المال، وتتمتع بامتيازات مادية وبحقوق المساهمين وحق الاطلاع، لكنها تحرم من النقاش والتصويت في الجمعيات ومن عضوية مجلس الإدارة واقتسام الموجودات (المادتان 121 مكرر 1 و121 مكرر 2).
Practice questions
ما هي الحقوق التي يحرم منها حامل سهم التمتع بعد استرداد الشركة لرأسمالها واستبدال الأسهم الساقطة؟
يسترد المساهم مبدئيا المبلغ الاسمي لسهمه عند حل الشركة إذا بقيت موجودات كافية، وتوزع الزيادة بنسبة عدد الأسهم المملوكة (المادة 114). أما إذا استردت الشركة رأسمالها من أرباحها، فتستبدل الأسهم الساقطة بأسهم تمتع تمنح حامليها امتيازات الأسهم المتداولة ما خلا الفائدة النظامية ومبلغ السهم الاسمي عند الحل (المادة 115).
كيف يتوزع مبدئيا حق حضور الجمعيات العمومية والتصويت فيها بين صاحب حق الانتفاع وصاحب حق الرقبة؟
يختص صاحب حق الانتفاع وحده بحضور الجمعيات العمومية العادية والتصويت فيها، بينما يختص صاحب حق الرقبة بالجمعيات غير العادية (المادة 116). ويجوز لهما الاتفاق على مخالفة ذلك بعقد موقع يبلغ من الشركة وينشر في السجل التجاري (المادة 116).
من يعين ممثلا عن مالكي الأسهم بالشيوع لحضور الجمعيات العمومية عند عدم اتفاقهم على شخص واحد؟
عند عدم اتفاق المالكين بالشيوع، يعين رئيس المحكمة الابتدائية الواقع ضمن نطاقها مركز الشركة ممثلا عنهم بقرار معجل التنفيذ بعد سماعهم (المادة 116). ويستمر هذا الممثل في مهامه لحين انعقاد الجمعية العمومية السنوية للمصادقة على الحسابات مع جواز تجديد تعيينه (المادة 116).
ما هي الأغلبية المطلوبة في الجمعية غير العادية لإلغاء الصوت المزدوج الممنوح لبعض الأسهم المحررة تماما؟
يمكن للجمعيات غير العادية أن تقرر إلغاء الصوت المزدوج المقرر للأسهم المحررة تماما والمملوكة لشخص واحد منذ سنتين، بشرط إجماع المساهمين (المادة 117). علما أن أحكام منح الصوت المزدوج لا تنطبق على الشركات المؤسسة بعد صدور قانون التجارة البرية (المادة 117).
من يملك ممارسة حق الأولوية في شراء السهم وما مصدر تمويله عندما يتقرر هذا الحق في نظام الشركة؟
عند وجود حق انتفاع وحق رقبة على السهم الواحد، ينفرد صاحب حق الرقبة بممارسة حق الأولوية في الشراء عند الاقتضاء (المادة 118). ولا يجوز للشركة ممارسة حق الأولوية المقرر لمصلحتها في النظام إلا بما لديها من المال الاحتياطي الحر (المادة 118).
ما مدة تضامن المتفرغين السابقين عن ثمن السهم غير المدفوع، وما حق من يسدده منهم؟
يظل جميع الذين أحرزوا السهم قبل الحامل الحالي مسؤولين بالتضامن عن المبلغ غير المدفوع لمدة عامين فقط من تاريخ التفرغ، ويبطل بطلانا مطلقا كل نص مخالف (المادة 119). ويحل المساهم السابق الذي أجبر على الدفع محل الشركة في حقوقها والادعاء على جميع من أحرزوا السهم بعده (المادة 120).
من يلزم بتسديد باقي ثمن السهم عند وجود صاحب حق انتفاع وصاحب حق رقبة عليه؟
عند وجود صاحب حق انتفاع وصاحب حق رقبة للسهم الواحد، يلتزم صاحب حق الرقبة بتسديد باقي الثمن والفروقات والنفقات (المادة 121). ولا يستثنى من ذلك إلا حالة وجود اتفاق مخالف بينهما مبلّغ أصولا من مجلس إدارة الشركة (المادة 121).
ما هي طبيعة الأسهم التفضيلية التي يجوز للشركة المغفلة إنشاؤها، وما هي الحقوق المستثناة منها مبدئيا؟
يجوز للشركة المغفلة إنشاء أسهم تفضيلية اسمية تتمتع بامتيازات وأولويات، مع استثناء حق النقاش والتصويت في الجمعيات العمومية وعضوية مجلس الإدارة واقتسام الموجودات، ووجوب إطلاع أصحابها على مستندات المساهمين (المادة 121 مكرر 1). وتنشأ هذه الأسهم إما لدى تأسيس الشركة أو لدى أي زيادة لرأسمالها (المادة 121 مكرر 2).
Case problems
يملك فادي حق الانتفاع على مئة سهم في شركة مغفلة، ويملك رامي حق الرقبة عليها. أبلغت الشركة بوجود حق الانتفاع هذا، ولم يوقع الطرفان أي عقد لتنظيم حقوقهما في الأسهم. في الوقت نفسه، ورث ثلاثة أشقاء أسهما في الشركة بالشيوع، واختلفوا على اختيار من يمثلهم. ينص نظام الشركة على حق الأولوية في شراء الأسهم للمساهمين وللشركة ضمن مهلة وآلية محددة. عندما عرض مساهم أسهمه للبيع، طالب فادي ورامي بالشراء، كما رغبت الشركة بالشراء من رأسمالها. من يبلّغ بالدعوات ويصوت في الجمعيات، وكيف يمثل المالكون بالشيوع، ومن يمارس حق الأولوية بالشراء؟
Model answer
تلتزم الشركة بعد إبلاغها بوجود حق الانتفاع بتبليغ فادي جميع الدعوات والمسائل دون استثناء (المادة 116). كما يعتبر رامي، بوصفه صاحب حق الرقبة، مخولا تبلغ كافة الدعوات والأوراق والمسائل كافة (المادة 116). ويشمل هذا التبليغ الواجب لكليهما قرارات توزيع أي منافع اقتصادية تصدر عن الشركة (المادة 116).
يعود لفادي وحده، بصفته صاحب حق الانتفاع، حق حضور الجمعيات العمومية العادية والتصويت فيها (المادة 116). وفي المقابل، يعود لرامي، بصفته صاحب حق الرقبة، حضور الجمعيات العمومية غير العادية والتصويت فيها (المادة 116). ويطبق هذا التوزيع القانوني لعدم توقيع عقد مخالف بينهما مبلغ للشركة ومنشور في السجل التجاري (المادة 116).
يتوجب على المالكين بالشيوع اختيار شخص واحد من بينهم أو شخص ثالث لتمثيلهم والتصويت (المادة 116). وعند عدم اتفاق الأشقاء، يعين رئيس المحكمة الابتدائية المختصة في نطاق مركز الشركة ممثلا عنهم (المادة 116). يصدر قرار التعيين معجل التنفيذ وفق الأصول المستعجلة بناء لطلب أي مالك وبعد سماع الباقين (المادة 116). ويستمر الممثل بمهامه حتى انعقاد الجمعية السنوية للمصادقة على الحسابات، مع جواز تجديد تعيينه (المادة 116).
يكون رامي، بصفته صاحب حق الرقبة، مخولا وحده ممارسة حق الأولوية في الشراء دون فادي (المادة 118). ويمارس رامي هذا الحق وفق المهلة وآلية تحديد الثمن المنصوص عليهما في نظام الشركة (المادة 118). أما الشركة فلا يجوز لها ممارسة حق الأولوية لمصلحتها إلا من مالها الاحتياطي الحر (المادة 118). ولذلك يمتنع على الشركة شراء هذه الأسهم من رأسمالها لعدم توافر مال احتياطي حر (المادة 118).
Self-grading rubric
اكتتب سمير بأسهم في شركة مغفلة ودفع نصف ثمنها، ثم تفرغ عنها لـنبيل قبل ثلاث سنوات. قبل سنة واحدة، تفرغ نبيل عن هذه الأسهم، فآل حق الانتفاع لـطارق وحق الرقبة لـوليد. لم يبرم طارق ووليد أي اتفاق بينهما، وتضمن نظام الشركة نصا يعفي المتفرغ من أي مسؤولية. دعا مجلس الإدارة إلى تسديد الباقي من ثمن الأسهم، فامتنع طارق ووليد عن دفع المبلغ المطلوب. تمسك نبيل بنص النظام لإعفاء نفسه، بينما دفع سمير بانقضاء مسؤوليته بسبب مرور الزمن على تفرغه. من يلزم بتسديد باقي الثمن، وما مدى مسؤولية سمير ونبيل، وما هي حقوق الشركة عند التخلف؟
Model answer
يلزم صاحب السهم غير المدفوع كامل ثمنه بتلبية طلب مجلس الإدارة بتسديد الباقي وفق قراره (المادة 119). وعند وجود صاحب حق انتفاع وصاحب حق رقبة للسهم، يكون صاحب حق الرقبة ملزما بالتسديد (المادة 121). وعليه، يلزم وليد وحده بتسديد باقي الثمن لعدم وجود اتفاق مخالف مبلغ أصولا للشركة (المادة 121).
يعد باطلا بطلانا مطلقا كل نص في نظام الشركة يخالف أحكام الالتزام بتسديد ثمن السهم (المادة 119). لذلك لا يستفيد نبيل من نص النظام المعفي للمتفرغ، لكون هذا النص باطلا بطلانا مطلقا (المادة 119). ويظل الذين أحرزوا السهم سابقا مسؤولين بالتضامن عن المبلغ غير المدفوع مدة عامين من التفرغ (المادتان 119 و121). وبناء عليه، تسقط مسؤولية سمير لمرور ثلاث سنوات على تفرغه، وتبقى مسؤولية نبيل قائمة بالتضامن (المادتان 119 و121).
يحق للشركة بعد إنذار المساهم المتأخر أن تبيع السهم وتلقي على عاتقه النفقات والخسائر الناجمة (المادة 121). وإذا بيع السهم بثمن أقل من المبلغ المطلوب، بقي المساهم ملزما بتسديد الفرق للشركة (المادة 121). ويتحمل وليد هذا الفرق بالتكافل والتضامن مع نبيل الذي أحرز السهم قبله خلال مهلة العامين (المادة 121).
إذا أجبر نبيل، بصفته مساهما سابقا، على تسديد باقي الثمن أو جزء منه، حل محل الشركة (المادة 120). ويشمل هذا الحلول حقوق الشركة والادعاء على جميع الذين أحرزوا السهم بعده لاسترداد ما دفعه (المادة 120). وفي جميع الأحوال، يثبت للمساهم السابق الحق في الرجوع على المساهم الذي أحرز السهم بعده (المادة 120).